«Todo necio confunde Valor y Precio.»
— Antonio Machado
A largo plazo, valor y precio suelen converger, pero en el corto plazo pueden divorciarse durante algún tiempo, incluso años!
Cuando el precio sube mucho más rápido que el valor aparecen las burbujas 🫧
Cuando el precio cae mientras el valor sigue creciendo aparecen las oportunidades 🎯
Y hoy Bitcoin podría estar atravesando uno de esos momentos.
#1 El mercado parece extremadamente pesimista
Bitcoin llegó a cotizar cerca de USD 126.000, mientras que hoy, al escribir estas líneas está más cerca de los USD 60.000.
Una caída mayor al 50%.
Si bien no soy fanático del análisis técnico, cada tanto miro los charts y hoy veo los indicadores de momentum (como el RSI) que muestran niveles de sobreventa poco frecuentes en la historia reciente del activo.
El sentimiento del mercado parece asumir que algo se rompió.
Pero… ¿realmente se rompió algo?
#2 Los modelos de largo plazo muestran una brecha inusual
Si bien ningún modelo es perfecto…
Cuando varias métricas independientes sugieren que el precio actual está muy por debajo de su tendencia histórica, vale la pena prestar atención 🙃
Según el modelo Power Law, Bitcoin debería cotizar actualmente cerca de USD 165.000 aproximadamente…
No significa que el modelo tenga razón.
Pero sí muestra una brecha llamativa entre precio y valor estimado.
#3 Fidelity ya no discute si Bitcoin pertenece a una cartera
La pregunta ya no es: «¿Bitcoin merece estar en tu cartera?»
La pregunta ahora es: «¿Qué porcentaje debería ocupar?»
Fidelity incluso plantea asignaciones de hasta un 10% para determinadas carteras diversificadas.
Y si te dan ganas de profundizar y entender el «framework» que están usando para establecer el porcentaje, leelo directamente de su fuente.
#4 BlackRock ya no discute si BTC es una moda pasajera
En 2025, publicaron un informe titulado «Bitcoin: A Unique Diversifier» donde sostienen que Bitcoin no debería analizarse como un activo de riesgo tradicional. Según BlackRock:
✅ Bitcoin tiene motores de riesgo y retorno diferentes a los de las acciones, bonos y otros activos financieros tradicionales.
✅ Su escasez, descentralización y carácter global hacen que algunos inversores comiencen a verlo como una potencial reserva de valor en un mundo cada vez más endeudado e incierto.
✅ A largo plazo, su adopción podría verse impulsada precisamente por los mismos factores que preocupan a muchos inversores: estabilidad monetaria, sostenibilidad fiscal y riesgos geopolíticos.
#5 Morgan Stanley, más vale tarde…
Aunque gran parte del público retail (minorista) no parece estar interesado en BTC últimamente, Wall Street si lo está! Y continúa construyendo infraestructura alrededor de Bitcoin.
A principios de 2024 se lanzaron 11 ETFs de Bitcoin de mano de las grandes firmas de Wall Street, y en este artículo analizábamos ese hito en particular y lo que podría pasar…
Ahora, en abril de 2026 Morgan Stanley lanzó su propio ETF de Bitcoin MSBT (Morgan Stanley Bitcoin Trust), con un costo de apenas 0,14% anual. Bastante más bajo que el 0,25% del IBIT de BlackRock que viene liderando en cantidad de dinero invertido.
Es claro que a ningún ejecutivo de cualquiera de estas firmas grandes le va a gustar recomendar una porción de BTC a sus clientes y mandarlos a comprar un producto de su competencia porque no tienen su «propio» ETF… así que creo que más allá que estén de acuerdo o no, les guste o no el activo… a esta altura ya está claro que los inversores lo demandan y Wall Street aprovecha esa demanda para crecer sus negocios.
#6 Charles Schwab también educando a sus clientes sobre Bitcoin
Durante años, la recomendación estándar fue construir una cartera utilizando acciones, bonos y quizás algo de oro o real estate.
Sin embargo, incluso gigantes como Charles Schwab ya publican material educativo mostrando cómo distintas asignaciones a Bitcoin pueden impactar una cartera diversificada.
Mirate este corto video y después seguimos…
La discusión ya no gira alrededor de si Bitcoin merece ser considerado.
La discusión gira alrededor de cuánto Bitcoin debería tener una cartera.
Y ese cambio de conversación es mucho más importante de lo que parece.
Dicho de otro modo:
Las instituciones financieras más grandes del mundo ya no están preguntándose si Bitcoin va a sobrevivir…
Están compitiendo entre ellas por el negocio que Bitcoin genera.
#7 La regulación ya no es el problema
En los últimos 2 o 3 años hemos visto avances gigantescos que eran necesarios para que Bitcoin ocupe un lugar a la par de los principales activos financieros, ya sea:
- avances regulatorios
- claridad jurídica
- aceptación institucional
- postura más favorable de Washington
- cambios contables FASB
Durante años el argumento bajista fue que Bitcoin nunca sería aceptado por las instituciones, pero hoy resulta difícil sostener esa narrativa.
Y como si todo esto fuera poco, en marzo de 2025 Estados Unidos creó oficialmente su Reserva Estratégica de Bitcoin utilizando los BTC confiscados por el gobierno. Y recientemente, funcionarios del Tesoro confirmaron que continúan avanzando en su implementación mientras el Congreso analiza darle respaldo legislativo permanente.
Hace apenas unos años, la idea de que el gobierno de Estados Unidos mantuviera Bitcoin como activo de reserva habría parecido ciencia ficción.
Hoy es política pública…
#8 Los asesores financieros también están cambiando
Por ejemplo Ric Edelman, uno de los asesores financieros más reconocidos de Estados Unidos, pasó de recomendar asignaciones marginales a Bitcoin a sostener que muchos inversores podrían justificar porcentajes significativamente mayores dentro de una cartera diversificada. Su argumento principal es:
Los modelos tradicionales de asignación fueron diseñador para un mundo donde Bitcoin no existía.
Y por eso argumenta que muchos asesores siguen utilizando marcos mentales desactualizados cuando evalúan cuánto Bitcoin debería tener una cartera.
Una década atrás, el debate era si Bitcoin sobreviviría…
Hoy, incluso algunos de los asesores más tradicionales discuten cuánto Bitcoin debería tener una cartera.
#9 Y las empresas siguen comprando
A la fecha, las Bitcoin Treasury Companies ya acumulan más de 1,2 millones de Bitcoin en sus balances. Para el que no lo sabe, esto es casi un 6% de todos los Bitcoin que van a existir.
Y varias están innovando en los mercados financieros con productos como acciones preferidas que pagan dividendos arriba del 10% anual, copiando el modelo de Strategy.
De hecho, las compras realizadas por ETFs, empresas y otras instituciones durante los últimos meses superan ampliamente la cantidad de nuevos Bitcoin que se generan diariamente como recompensa a los mineros.
Dicho de otro modo:
La nueva oferta de Bitcoin ya no alcanza para satisfacer toda la demanda.
Por lo tanto, quienes quieran comprar deben convencer a otros tenedores de vender. Y eso suele requerir precios más altos.
Si compraste Bitcoin hace años, es lógico que quieras tomar ganancias.
Pero cada Bitcoin vendido encuentra rápidamente un comprador al otro lado.
Y mientras la demanda institucional siga creciendo más rápido que la nueva oferta, cada vez habrá menos BTC disponibles para quienes quieran incorporarlo a sus carteras.
En definitiva, los nuevos compradores ya no están compitiendo contra los mineros.
Están compitiendo contra los actuales propietarios de Bitcoin.
Entonces…
El precio de Bitcoin hoy está en niveles similares al de hace varios años…
Pero,
Fidelity cambió.
BlackRock cambió.
Schwab cambió.
Morgan Stanley cambió.
Los reguladores cambiaron.
Incluso el gobierno de Estados Unidos cambió.
Tal vez el precio todavía no se enteró.
¿Significa todo esto que Bitcoin no puede seguir cayendo?
Por supuesto que no 😎
El mercado puede permanecer irracional más tiempo del que cualquiera imagina.
Pero cuando el precio cae mientras los fundamentos continúan fortaleciéndose, como inversor de largo plazo me gusta prestar atención… porque…
Las grandes oportunidades rara vez aparecen cuando todo luce perfecto.
Aparecen cuando Valor y Precio dejan de hablarse 🫣
Y hoy, más que nunca, parece que Bitcoin y su precio están atravesando una crisis de pareja. 😅
Y ahora que?
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